世界経済見通しで楽観論強まる、メリルリンチ調査
【ニューヨーク、ロンドン１８日ＰＲＮ＝共同ＪＢＮ】メリルリンチが１８日に発表した３月のファンドマネジャー調査によると、投資家は世界経済の見通しについて２００５年１２月以来最も楽観的になっている。しかし、長期にわたる銀行危機は投資家に株式投資を思いとどまらせているようだ。
投資家が１２カ月先の世界経済の成長鈍化を予想しないのは、ここ３年あまりで初めてのことである。こうした見方が再燃した根底には中国経済に関する新たな楽観主義がある。ちょうど２カ月前、調査回答者のネット７０％が中国経済は今年悪化すると考えていた。この数字は今月ネット１％に低下した。
同時に、投資家の銀行株に対する悲観論が頂点に達しリスク選好度が落ち込んだ。資産配分者のネット４８％は、今月それらはアンダーウエイトの銀行株であると語った。２月のネット３９％から上昇した。２月の１７％に対し３月は全体の２２％がそれらは積極的なアンダーウエイトの銀行株だったと語った。回答者は特に日本株とユーロ圏の株式に弱気になっている。
バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズ―メリルリンチの国際投資戦略共同責任者であるゲーリー・ベーカー氏は「３月の調査は投資家が経済回復を信じたいと願う兆候を示している。しかし、銀行株に対する警戒感がリスク選好度を固く抑えている」と語った。バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズ―メリルリンチ国際投資戦略共同責任者のマイケル・ハートネット氏は「投資家が成長の楽観論とリスクリラクタンス（嫌気）のアノマリー（市場の変則性）をいかに解決するかが今春の株式市場の運命を決めるだろう」と語った。
▽株式から安全な場所へ
株式のリスク選好度は経済見通しが改善したものの３月に著しい低下に転じた。回答者は前月に株式エクスポージャーを減らし、一方で現金保有高と債券投資を増やしたと語った。
回答者のネット４１％は株式にアンダーウエイトのスタンスを維持した。２月はネット３４％だった。調査実施期間中に世界株式は１５・５％下落した。投資家は債券市場に殺到したかのようにみえ、回答者の２６％は資産クラスでオーバーウエイトのスタンスを取った。前月はネット７％だった。平均現金残高は２月の４・９％から５・２％に増加した。
しかし、早期回復局面の兆候が現れた。回答者のネット４２％は株式が過小評価されていると考えていた。この比率は２月のネット２４％を上回った。セクター配分の変化は製薬株など最も防衛的な株からの資金移動を示している。このセクターはネット３０％がオーバーウエイトのスタンスを取っているが２月はネット３７％だった。同時に、回答者はもっと景気循環的な業界であるテクノロジー関連株へのエクスポージャーを高めた。このセクターは回答者のネット２８％がオーバーウエイトのスタンスを取り、２月のネット１５％を上回った。
▽ブラジル、ロシア、インド、中国（ＢＲＩＣ）諸国株が反騰、ユーロ圏・日本株は回避
米国は依然として経済楽観論のエンジンだが、投資家は中国を中心とした新興国市場に強気の見方をするようになった。
回答者は２００８年８月以来初めて新興国市場株式にネットオーバーウエイト・ポジションを取った。ネット４％がこのセクターでオーバーウエイトのスタンスを取った。２月のネット４％のアンダーウエイトだった。同時に、コモディティー（商品）は続伸し、多くの投資家の資産クラスに対するアンダーウエイトのスタンスは１月のネット２５％からネット６％まで低下した。
マイケル・ハーネット氏は「成長に関する楽観論は新興国市場株式とコモディティーへのウエイトを高める形で表明された」と語った。対称的に、投資家はユーロ圏と日本への株式投資をさらに減らした。ハーネット氏は「もし経済データが成長期待を高めれば投資家はユーロ圏と日本の株式に対する極端なアンダーウエイトのポジションを見直すかもしれない」と語った。
回答者のネット４０％がユーロ圏の株式に、ネット３９％が日本株にそれぞれアンダーウエイトのスタンスを取っている。
▽ファンドマネジャー調査
総額５３３０億米ドルを運用する合計２１３人のファンドマネジャーは、３月６日から１２日にかけて行われたこのグローバル調査に参加した。３６５０億米ドルを運用する合計１８３人のマネジャーは地域調査にも参加した。調査はロンドンを本拠地とするグローバルな市場調査会社テイラー・ネルソン・ソファーズ（ＴＮＳ）の助力を得てバンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズ―メリルリンチ・リサーチが実施した。ＴＮＳは５０カ国余りの国際ネットワークを通じて８０カ国以上で市場情報サービスを国内、国際組織に提供している。同社は世界第４位の市場情報グループとランク付けされている。
▽バンク・オブ・アメリカについて
バンク・オブ・アメリカは世界最大級の金融機関で、あらゆる銀行業務、投資活動、資産運用、その他の金融・リスク管理商品とサービスを個人顧客や中小企業、大企業に提供している。同社は６１００以上の小口金融を扱うオフィスと約１万８７００台のＡＴＭ、およそ２９００万の人々が実際に利用する受賞歴のあるオンライン銀行業務を通じて、５９００万以上の消費者および中小企業と取引関係を維持し、米国で比類のない利便性を提供している。バンク・オブ・アメリカは２００９年１月１日にメリルリンチを買収したことで、世界をリードする資産運用企業の仲間入りを果たし、広範な資産クラスにわたって企業金融と投資銀行業務・取引のグローバルリーダーとなって、世界の企業、政府、機関、個人を対象とするサービスを提供している。バンク・オブ・アメリカは革新的で使い勝手の良い一連のオンライン商品とサービスを通じて４００万以上の中小企業オーナーに対して業界をリードするサポートを提供している。同社は１５０カ国余りの顧客にサービスを提供している。バンク・オブ・アメリカ・コーポレーションの株式はダウ・ジョーンズ工業株平均の構成銘柄であり、ニューヨーク証券取引所に上場されている。同社の法人顧客と機関投資家に対する多くのサービスは、バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズＬＬＣやバンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズ・リミテッド、メリルリンチ・ピアース・フェナー・アンド・スミス・インコーポレーテッド、メリルリンチ・インターナショナルなど米国および英国子会社を通じて提供される。詳しい情報はウェブサイト（www.bankofamerica.com）を参照。
▽メリルリンチについて
メリルリンチは４０カ国・地域にオフィスを構え、２００８年１２月２６日現在、顧客総資産約１兆２０００億ドルを保有する世界有数のウエルスマネジメント、資本市場、投資顧問企業である。同社は投資銀行として広範な資産クラスにわたる証券とデリバティブのグローバルな大手トレーダー、引受機関であり、世界の企業、政府、機関投資家、個人の戦略的アドバイザーになっている。メリルリンチは世界最大級の上場投資運用企業であるブラックロック社（BlackRock Inc.）の約５０％の株式を保有し、２００８年１２月３１日現在の運用資産は約１兆３０００億ドルに達している。メリルリンチに関する詳しい情報はウェブサイト（www.ml.com）を参照。同社は２００９年１月１日にバンク・オブ・アメリカによって買収された。
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- ［国際情報］世界経済見通しで楽観論強まる、メリルリンチ調査 2009/03/19 木曜日
